私募基金違法違規(guī)典型案例（一）
文章來源：通和投資發(fā)布時間：2019-09-20
之前介紹了部分常見的私募基金投資者在正確認識私募基金，強化風險意識方面的相關問答，之后將介紹部分有代表性的案例供廣大投資者學習交流。
一、“持牌金融機構”篇
《基金法》明確對私募基金的監(jiān)督管理不實行行政許可制度，實施備案制，由行業(yè)協(xié)會對私募基金管理人登記，對私募基金備案。但，你真的了解登記備案制度嗎?
“登記備案”那些不得不說的事兒
當前，不法分子利用部分私募基金投資者不能正確區(qū)分“登記備案”與“行政許可”的區(qū)別，通過在基金業(yè)協(xié)會登記并備案少量產(chǎn)品或虛報信息騙取登記備案，以此為幌子，向投資者鼓吹屬于持牌金融機構，虛構項目誘騙投資者，大量募集資金后挪為已用，給社會造成極大危害。
案例1：在深圳，2016年底，監(jiān)管部門陸續(xù)收到對A公司的舉報，涉及該公司6只產(chǎn)品、30余名投資人，金額合計1090萬。監(jiān)管核查發(fā)現(xiàn)A公司在基金業(yè)協(xié)會備案4只產(chǎn)品，但舉報人購買的私募基金產(chǎn)品均為未備案產(chǎn)品。對此，監(jiān)管部門立即開展深入核查，發(fā)現(xiàn)公司實際募集規(guī)?？赡苁瞧鋫浒敢?guī)模的80倍，立即向深圳公安部門進行了案件線索移送。A公司屬于典型的“備少募多”，利用登記備案不當增信從事違法犯罪行為。
案例2：在四川，不法分子手段更加惡劣。B公司在其管理的a私募基金3名投資者投資款未實際出資或僅部分出資的情況下，通過偽造銀行繳款憑證，作為上述3名投資者足額繳納出資的依據(jù)，上傳至基金業(yè)協(xié)會登記備案信息系統(tǒng)，騙取完成基金備案。B公司作為私募基金管理人，動機不純，偽造金融票據(jù)，欺騙監(jiān)管部門，逃避監(jiān)管，為公司借私募基金名義募集資金、挪用侵占基金財產(chǎn)提供便利。
案例3：在云南，C公司在基金業(yè)協(xié)會申請登記成為私募基金管理人，并備案一只數(shù)百萬元規(guī)模的私募證券投資基金產(chǎn)品。該私募機構取得《私募投資基金管理人登記證明》和《私募投資基金備案證明》后，將其放大后擺放在公司經(jīng)營場所的顯著位置，多次用于公開宣傳和推介，并聲稱C公司是經(jīng)過審批的私募基金機構。
現(xiàn)實中，一些動機不純的私募機構往往通過虛報信息騙取登記備案、先備后募、備少募多等各種手段，利用投資者對“登記備案”法律屬性的誤解，不當增信，達到自己不可告人的目的，極具欺騙性。
因此，投資者投資私募基金，要切記：多一分學習，多一分保障，做到明規(guī)則、識風險。關于“登記備案”，你至少應該了解以下幾個方面：
一是“登記備案”不是“行政審批”，管理人宣傳私募機構是證監(jiān)會或基金業(yè)協(xié)會批準的正規(guī)持牌金融機構，私募基金是經(jīng)過審批的投資產(chǎn)品，屬于誤導投資者，莫輕信。
二是私募基金登記備案不構成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認可；不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。私募基金管理人利用投資者的認識偏差，宣傳中將登記備案等同于行政審批，利用備案信息自我增信是對監(jiān)管部門的變相“綁架”，是對投資者的嚴重誤導。
三是各類私募基金管理人均應當向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)。投資者要及時登錄基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站（www.amac.org.cn）查詢所購買的私募基金的備案情況，核實信息是否準確一致。否則，應及時向基金業(yè)協(xié)會或監(jiān)管部門反映。
二、“公開宣傳”篇
私募基金姓“私”，只能面向合格投資者募集資金，不得公開推介、宣傳、打廣告。然而，不法分子利用私募基金從事非法活動，大肆公開宣傳。否則，就難以在短時間內(nèi)大量吸收資金，就難以募新還舊維持資金鏈不斷，就難以誘騙非合格投資者“入局”，……
私募姓“私”不姓“公”公開募集切莫碰
私募基金應當向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過法律規(guī)定的特定數(shù)量，即契約型基金不得超過200人，合伙型基金不得超過50人。但不少私募基金管理人利用投資者對“私募基金”的誤解，突破或變相突破私募基金“少數(shù)人”限制，向不特定多數(shù)人宣傳、募集資金。更有甚者，有的管理人以高利回報作為誘惑，以“私募基金”合法形式掩蓋非法集資的違法行為。
案例1：合伙企業(yè)E，私募基金管理人，采取收取加盟費(300萬)的模式設立“加盟網(wǎng)點”——成立合伙企業(yè)F并登記為私募基金管理人，代銷E的私募基金。E與合伙企業(yè)G共同發(fā)起設立私募基金，E為普通合伙人、執(zhí)行事務合伙人，G為有限合伙人，雙方約定有限合伙人G的責任為“協(xié)助E進行基金募集，包括以其擁有的社會資源組織潛在的基金投資人，推薦資金的募集渠道，協(xié)助進行基金路演宣傳，策劃和組織有關新聞發(fā)布會等”。E在多方“合伙伙伴”共同推介下，E管理基金的投資人數(shù)量眾多，單只私募基金的投資者人數(shù)累計超過法律規(guī)定的特定數(shù)量，受害投資者眾多、財產(chǎn)損失大。同時，為規(guī)避私募基金投資人數(shù)上限，對于出資入伙的投資人，E未將其作為合伙企業(yè)合伙人予以工商變更登記，也未在基金業(yè)協(xié)會對基金進行備案。
通過上述案例，提醒投資者要注意以下幾個問題：
一是要摸清情況。投資者在投資前通過各種手段對募集資金基金進行調查了解，可以仔細審視基金宣傳推介的渠道、語言和行為方式，查看是否存在公開宣傳、向不特定對象募集等情況。還可以多方了解基金管理人過往業(yè)績、市場口碑以及誠信規(guī)范情況等。
二是要警惕高收益“陷阱”。“天上不會掉餡餅”，收益與風險成正比，不可能存在無風險的高收益。同時，要綜合宏觀經(jīng)濟環(huán)境，對投資收益理性預期。對于明顯超出合理范圍的無風險年化收益，完全不要相信。
三是要持續(xù)關注。投資者在認購私募基金產(chǎn)品后，應當持續(xù)關注私募基金產(chǎn)品投資、運行情況，要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。投資者若發(fā)現(xiàn)重大風險，要及時向監(jiān)管部門或基金業(yè)協(xié)會反映。
宣傳，宣傳，還是宣傳……
為拓寬募資渠道，方便投資者，部分私募機構與銀行、保險等機構合作進行代銷私募基金。而個別不法份子，利用投資者對銀行、保險機構的信任，或復制保險營銷、傳銷等手段，以欺騙手段向非合格投資者兜售私募基金。
案例1：H公司是在基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人。2014年底，H公司設立了h基金，并請保險公司銷售團隊進行代銷。保險銷售團隊主要針對購買了保險理財產(chǎn)品的客戶，向其宣傳推介h基金，宣稱是保險公司為回饋老客戶特別推出的正規(guī)產(chǎn)品，年化收益率達到9%，并有正規(guī)銀行托管。部分投資者相信了上述宣傳，于是簽訂了基金合同，約定投資金額5萬至150萬不等，投資期限為1年；2017年，部分投資者發(fā)現(xiàn)基金到期無法兌付，且H公司已經(jīng)人去樓空。隨后，監(jiān)管部門核查，發(fā)現(xiàn)H公司僅在基金業(yè)協(xié)會備案了h基金1只產(chǎn)品，投資者數(shù)量為3名，認繳金額1億元，實繳金額0元。該基金實際于2014年底至2016年底共發(fā)行4期，涉及投資者700多人，其中大部分投資者的投資金額都不超過100萬元，托管銀行信息也不屬實。目前，公安機關以涉嫌非法吸收公眾存款罪移送檢察院審查起訴。
案例2：C公司是在基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人，并設立了期限為45天、90天、180天、1年至10年，年化收益率為12%-17%，投資起點為2萬元的“資金托管”產(chǎn)品。因實際控制人具有保險從業(yè)經(jīng)歷，便將保險的營銷手法復制到產(chǎn)品推廣上：由營銷人員打著私募基金產(chǎn)品的幌子向不特定對象推薦“資金托管”產(chǎn)品，通過舉辦大型的“理財講座”或者客戶拉客戶等方式，吸引客戶到公司經(jīng)營場地填寫《投資申請書》，公司向客戶出具《合同確認函》，欺騙大量投資人，其中以中老年女性居多。C公司以《合同確認函》的方式確認投資人的投資資金。且公開宣傳、向非合格投資者募集資金、承諾收益等行為明顯不符合私募基金本質，已被公安機關以涉嫌非法吸收公眾存款罪立案查處。
案例3：I公司2016年3月至4月在基金業(yè)協(xié)會備案3只私募基金產(chǎn)品，規(guī)模1200余萬元，涉及投資者5人。此后，再未向基金業(yè)協(xié)會備案過私募產(chǎn)品。然而，I公司在微信公眾號上，一直以固定年化收益率8%-14%的高息為誘餌，面向社會不特定群體開展宣傳。I公司通過推介會、發(fā)傳單等途徑向社會公開大肆宣傳，承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、股權方式還本付息或給付回報。公司業(yè)務員亦向社會不特定人群進行宣傳，并與其簽訂所謂投資合同，吸收存款。公司對業(yè)務員予以重獎激勵，對吸收資金一定金額以上的，獎勵高級轎車。2018年，公安機關對I公司進行立案偵查。經(jīng)公安機關初步偵查，近5年來，I公司客戶實際認購金額數(shù)十億元，其中約六成返還客戶本息，剩余資金用于投資、運營、獎勵業(yè)務員和個人購置房產(chǎn)、車輛等奢侈消費。I公司的日常運營費用、給業(yè)務員的返點現(xiàn)金提成均達數(shù)億元，還有大量資金被公司實際控制人用于購買名貴奢侈品、夜總會娛樂等奢侈消費。
宣傳不是過，但公開宣傳則是錯。私募基金本姓“私”，只能面向合格投資者募集資金，不得公開推介、宣傳、打廣告。然而，不法分子利用私募基金從事非法活動，公開宣傳往往是必經(jīng)之路。否則，就難以短時間內(nèi)大量吸納資金，就難以募新還舊維持資金鏈，就難以誘騙非合格投資者“入局”，……。因此，現(xiàn)實中虛假宣傳、夸大宣傳、誤導性宣傳比比皆是，拉上“政府平臺”“國企背景”“銀行保險合作”等大旗的手段層出不窮。監(jiān)管也發(fā)現(xiàn)，非法集資的“偽私募”一般通過大量招聘低學歷人員，采取“底薪+提成”的方式激勵其兜售所謂的“私募基金產(chǎn)品”；銷售人員往往為了高比例提成收入，通過召開宣傳推介會、陌生拜訪、微信宣傳等方式公開宣傳產(chǎn)品高息、保本，誘導投資者。
榮譽光環(huán)無法改變，不能成為投資的理由，也不能彌補投資損失；企業(yè)形象不等于經(jīng)營能力，外表光鮮亮麗，內(nèi)部實則千瘡百孔。投資時，不能只看宣傳效果，也不能盲目輕信所謂的政府背景，更不能直觀的通過外在表象判斷企業(yè)實力。投資者面對強大的宣傳攻勢，要多一分懷疑，少一分僥幸，切記“沖動就是魔鬼”，只要抵住“公開宣傳”第一波攻勢，非法集資也許便離你很遠、很遠。