市場短評：央行支持證券市場政策解讀
文章來源：通和投研發(fā)布時(shí)間：2024-10-11
這一輪行情的引爆點(diǎn)是9月24日央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合推出一攬子重大利好政策。在政策的刺激下，市場成交量快速放大，巨額資金蜂擁入市，推動(dòng)市場快速上漲。這種資金推動(dòng)型行情很容易引發(fā)巨型震蕩把握不好反而會(huì)承受損失，所以要回歸本源，看看引燃市場情緒的政策到底說了啥給了怎樣的指引。整個(gè)政策中最超預(yù)期的是央行新創(chuàng)設(shè)的兩個(gè)貨幣政策工具：證券基金保險(xiǎn)公司擬互換便利和股票回購增持再貸款，這預(yù)計(jì)將為股票市場提供穩(wěn)定的新增資金支持，而且采用的是“以券換券”的方式，并不新增投放基礎(chǔ)貨幣，卻直接輸血資本市場，有助于股票市場平穩(wěn)、健康發(fā)展。其一，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，即支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司，使用債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)作為抵押，從中央銀行換入國債、中央銀行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，這將大幅提升資金獲取能力和股票增持能力。央行行長潘功勝表態(tài)稱，首期操作規(guī)模為5000億元，通過該工具獲取的資金只能用于投資股票市場。如果后期評估效果較好，還可以增加操作規(guī)模。其二，股票回購增持專項(xiàng)再貸款，即引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持上市公司股票。中央銀行向銀行發(fā)放再貸款，提供資金支持比例為100%，再貸款利率1.75%，允許銀行在此基礎(chǔ)上加上50個(gè)基點(diǎn)，也就是說回購貸、增持貸的利率為2.25%，首期額度3000億元，未來可視運(yùn)用情況擴(kuò)大規(guī)模。
對于這兩項(xiàng)政策表達(dá)了管理層還是希望投資者投資藍(lán)籌股和能夠帶來紅利回報(bào)的績優(yōu)股，并且希望普通投資者通過投資ETF的形式規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)希望投資者能夠在股票市場獲得回報(bào)。同時(shí)給出了分紅2.25%的估值線，為市場估值中樞指明了方向。當(dāng)資金快速入場的貝塔效應(yīng)消散之后，真正的長效機(jī)制將發(fā)揮作用，為投資者在證券市場上累計(jì)財(cái)富效應(yīng)保駕護(hù)航。